증권형 크라우드펀딩, 어떻게 투자할까?
증권형 크라우드펀딩에 투자하기 전에 기업의 수익성, 안정성, 성장성 등의 체크포인트를 확인하여 기업이 제시한 기업가치와 투자자 스스로 평가한 기업가치를 비교·판단하여 기업가치가 높은 곳을 우선으로 선택합니다.
어떤 기업에 투자할 것인가?
나는 어떤 투자자인가 먼저 정해야 합니다.
투자자는 수익성, 안정성, 성장성 중 무엇을 우선하는지에 따라 체크해야 할 재무지표가 달라집니다.
수익성
영업이익률 · 당기순이익률 · 자기자본이익률
안정성
이자보상배수 · 부채비율
성장성
매출액증가율 · 총자산증가율 · 영업이익증가율
수익성이 우선인 투자자
영업이익률
매출 대비 영업이익이 높은가?
높은 영업이익률은 영업 효율성이 좋다는 신호예요.
영업이익 ÷ 매출액 × 100
당기순이익률
매출 대비 당기순이익률이 높은가?
세금·이자 부담까지 이겨낸 실질 수익력을 의미해요.
당기순이익 ÷ 매출액 × 100
자기자본이익률
투입 자기자본 대비 이익이 높은가?
ROE가 높을수록 자본을 효율적으로 활용하는 기업이에요.
당기순이익 ÷ 자기자본 × 100
A기업 vs B기업 성장률 비교
| A기업 | B기업투자대상 | |
| 120% | 영업이익 | 150% |
| 110% | 당기순이익 | 150% |
| 110% | 자기자본이익 | 100% |
안정성이 우선인 투자자
이자보상배수
이자보상배수는 금융비용을 어느 정도 상환할 수 있는지 측정해요. 높을수록 이자 부담에서 자유로워요.
영업이익 ÷ 이자비용
이자보상배수 비교
| A기업 | B기업투자대상 | |
| 120 | 영업이익 | 150 |
| 20 | 이자비용 | 15 |
| 6배 | 이자보상배수 | 10배 |
부채비율
부채비율이 100% 미만이면 자기자본이 더 많다는 의미로 안정적이에요. 기업 규모에 따라 기준이 달라질 수 있어요.
부채 ÷ 자기자본 × 100
부채비율 비교
| A기업투자대상 | B기업 | |
| 200 | 자기자본 | 300 |
| 100 |
부채 (타인자본) |
100 |
| 50% | 부채비율 | 33% |
성장성이 우선인 투자자
매출액 증가율
매출액 증가율은 기업이 성장하고 있는지 보여주는 기본 지표예요. 경기가 나빠도 성장하면 경쟁력이 있어요.
(당기매출액 ÷ 전기매출액) × 100 - 100
총자산 증가율
총자산 증가율은 기업이 보유한 자원이 얼마나 늘었는지 나타내요. 기업의 전체적인 성장 규모를 파악할 수 있어요.
(당기자산총계 ÷ 전기자산총계) × 100 - 100
영업이익 증가율
영업이익 증가율은 핵심 사업이 얼마나 성장하는지 보여줘요. 수익과 함께 늘어야 진짜 성장이에요
(당기영업이익 ÷ 전기영업이익) × 100 - 100
A기업 vs B기업 성장률 비교
| A기업 | B기업투자대상 | |
| +12% | 매출증가율 | +28% |
| +8% | 총자산증가율 | +19% |
| +5% | 영업이익증가율 | +33% |
얼마의 금액을 투자할 것인가?
투자금액은 기업가치 판단에서 시작됩니다.
발행가와 사고자 하는 주식 수를 곱하면 투자금액이 됩니다. 핵심은 “그 가격이 적정한가?”를 판단하는 것입니다.
발행가

매수 주식수

투자금액
핵심은 기업주식가치 평가!
희망 인수 가격 기업이 제시한 기업가치

합리적 투자 판단 기준 내가 평가한 기업가치
첫 번째 체크사항
기업이 제시한 기업가치보다 내가 평가한 기업가치가 같거나 크다면 발행가는 적정하다고 볼 수 있습니다.
발행가가 적정하다고 판단되면 제시된 발행가대로 인수를 진행합니다. (발행가 = 인수단가)
나중에 매각할 때의 밸류와 인수 가의 차익이 수익이 되므로, 향후 성장 가능성이 높은 회사를 선정해야 합니다.
두 번째 체크사항
기업 고유의 자산가치, 수익가치, 상대가치를 입체적으로 분석하여 도출합니다.
위 세 가지 기업주식가치를 투자 목적과 기업 환경에 따른 중요도(가중치)에 맞춰 종합 평가 후 최종 투자를 결정합니다.
기업주식가치 분석의 3대 요소
① 자산가치
주식의 가치를 평가하는 데 있어 당기순이익이 아닌 ‘회사의 자산이 가치가 있는가’를 투자 판단의 기준으로 두는 방법입니다. 주로 비상장 회사의 기본 체력을 평가하는 척도로 쓰입니다.
② 수익가치
‘미래에 회사가 얼마를 벌어들일 수 있는지’를 현재 가치로 환산한 금액입니다. 통상 향후 2개 사업연도의 추정 경상이익 등을 바탕으로 미래 수익력을 계산합니다.
③ 상대가치
유사한 비즈니스를 영위하는 비교 대상 기업들과의 가치를 비교하는 방식입니다. 주식시장 일반, 동업종 주식, 또는 비교 가능한 유사 회사 주식의 시장가격과 이에 대응하는 수익성, 배당성향 등을 비교 대조하여 평가합니다.
투자판단을 위한 두 가지 체크사항 총정리!
나는 어떤 투자자인가?
수익성 우선
안정성 우선
성장성 우선
어떤 기업에 얼마를 투자할 것인가?
기업가치 판단 3요소
(자산가치, 수익가치, 상대가치)를 종합하여
기업 제시 가치 ≤ 내가 평가한 가치인지를 최종 점검합니다.
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